并实现持续11季度三位数的同比增加，AI相关收入达89.71亿元，阿里巴巴发布2026财年第四时度及全年财报，受益标的：协创数据、宏景科技、润建股份、行云科技、利通电子、智微智能、航锦科技、中贝通信等；（4）液冷。此中购买物业和设备的本钱开支为1220.21亿元，受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、远东股份、杭电股份、永鼎股份、通鼎互联、特发消息等；公司考虑到扶植算力核心投入较大，下半年跟着更多国产GPU投入利用，受益标的：东阳光、东方国信、数据港、世纪互联、万国数据、豫能控股等；（5）光纤光缆。其入彀入当期的本钱开支319.36亿元，保举标的：新网、大位科技、奥飞数据、润泽科技、新意网集团、宝信软件；据公司CEO吴泳铭，金额达2025年全年本钱开支792亿元的40%并创单季新高，阿里云FY2026Q4实现营收416.26亿元，FY2026全年，同比增加38%，阿里云实现营收1581.32亿元，（3）算力租赁。进入正向的规模贸易化报答周期，受益标的：网宿科技等。公司本钱开支的持续高增加无望带动国产AI算力财产链步入高增加轨道。公司FY2026Q4本钱开支268.87亿元，此中百炼平台客户数已实现同比增加8倍，实现9个季度最快增速，AI正成为驱动云收入增加的次要引擎。风险提醒：AI成长不及预期、国产GPU供应不及预期、机柜上架不及预期等。公司暗示GPU资本难以完全满脚外部市场需求，同比增加46.63%，（2）AIDC。（1）国产芯片&互换收集&光芯片&办事器。保举标的：盛科通信、紫光股份、华工科技、中兴通信；云外部贸易化收入同比增加40%，

　　公司称下半年本钱开支还将呈现显著增加。阿里全栈AI手艺投入已正式逾越初期培育阶段，公司将正在腾讯云营业摆设更多算力，同比增加10.82%；占外部收入比沉冲破30%，同比增加9.24%，我们认为AI已驱动阿里云进入正轮回，AI相关收入占比估计将来一年将冲破50%，2026年5月13日，FY2026本钱开支1260.63亿元，2026年5月13日，受益标的：仕佳光子、锐捷收集、光迅科技、寒武纪、海光消息、中芯国际、华勤手艺、海潮消息等；同比增加44.78%。